Wendy Darling ve iki küçük erkek kardeşi John Darling, Michael Darling ailesi ile birlikte mutlu bir hayat yaşayan kardeşlerdir. Darling ailesinin bu küçük bireylerinin en çok sevdikleri şeylerden bir tanesi uyumadan önce Wendy'nin anlattığı hikayeleri dinleyip, hayaller kurup uyumaktır. Bir gece yine masal dinleyip uyurken birden kendilerini dinledikleri, hayal kurdukları masalın içinde bulurlar. Peter Pan adında hiç büyümeyen bir çocuk onları mutluluk adasına götürür. Her şey yolunda giderken kötü bir insan olan Kaptan Kanca ile karşılaşırlar. Kaptan Kancanın yaveri olan By Smee de olaylara dahil olur. Kaptan Kanca ve By Smee mutluluk adasındaki mutluluk hazinesinin peşine düşerler amaçları hazineyi çalmak ve dünyaya kötülüğün hakim olmasını sağlamaktır. Wendy ve kardeşleri Peter Pan ile Kayıp Çocuklar durumu öğrenirler. Onlarda mutluluk hazinesini Kaptan Kanca ve By Smee'den korumak için mücadelede veririler. Peter Pan'ın en yakın arkadaşı olan peri Tinkerbell ise en zor anlarında hep yanlarında olacaktır. Olaylar gelişirken Wendy ve kardeşleri bu yaşadıklarının hayal mi yoksa gerçek mi olduğunu anlamaya çalışırlar. Hikayenin sonunda yatak odalarında tekrar başladıkları noktada uyanırlar. Mutluluk adası ve mutluluk sandığı kurtulmuştur. Ama yaşananlar hayal midir yoksa gerçek midir bunu hiçbir zaman öğrenemeyeceklerdir.